Operațiunea Repo - ce este? Repos și titluri de creditare

Cele mai comune și popular format de titluri de credit garantate sau bani - este operațiuni repo. Ce este încercăm să înțelegem de la bun început. contract de report (REPO, REPO) este un contract de titluri de împrumut, și garantate de fonduri. Situația poate fi inversată atunci când garantul de împrumut Legea privind valorile mobiliare. Aceste operațiuni sunt adesea denumite în continuare acordul de răscumpărare a titlurilor. Acordul definește obligațiile opuse pentru fiecare dintre părți: vânzarea și cumpărarea.

tipuri de răscumpărare

Există două formate de operațiuni repo: înainte și invers. acord direct definește vânzarea de valori mobiliare ale unei părți celeilalte. Paralel este de acord că prima parte răscumpăra titluri sale în timp util și la un preț prestabilit. Răscumpărarea va fi efectuată la un cost mult mai mare primar. Extinderea între prețul de vânzare și prețul de achiziție al pachetului de valori mobiliare reflectă rentabilitatea operațiunii. Este exprimată ca procent pe an, și se numește rata repo. Scopul principal al acordurilor directe este de a atrage resurse financiare.

reverse repo implică achiziționarea unui pachet de documente, precum și un angajament de vânzare spate. Scopul principal al acordului este alocarea temporară a resurselor financiare disponibile.

Substanța economică a tranzacțiilor

Pe fondul altor manipulări cu valori mobiliare rămâne operațiunile repo cele mai solicitate. Ce este din punct de vedere economic, este destul de evident. O parte devine parteneriate în curs sunt necesare pentru sale resurse financiare, al doilea este elimină complet neajunsul valorilor mobiliare. În plus, cealaltă parte devine interesul cu privire la utilizarea temporară a activelor sale corporale. Tranzacțiile pentru cea mai mare parte realizate cu titluri de stat și se limitează la categoria de acorduri pe termen scurt. Contractul reglementează parteneriatul de durată de la câteva zile la câteva luni. In practica mondiala, de multe ori sunt de contract diurn. Între vânzător și cumpărător printr-un intermediar sunt tranzacții de valori mobiliare. Ca o a treia persoană, în cele mai multe situații servește instituție bancară, ale cărei responsabilități precizate în detaliu în contract. Situația solicită deschiderea conturilor de valori mobiliare și numerar în banca intermediară. Un aranjament în care cele trei părți, este mai puțin riscantă participă.

Și de creditare Răscumpărarea

Dacă te uiți la repo, în general, acesta poate fi numit o modificare a creditelor garantate cu bunuri de valoare. Singura diferență este că transferul de titluri de valoare și primirea de fonduri la îndemână sunt deținute în același timp. Imediat transferul de proprietate de la un participant la altul de contract - aceasta este o altă caracteristică care are o operațiune de răscumpărare. Ceea ce este, chiar și mai detaliată a încerca să înțeleagă etapele parteneriatului.

Răscumpărarea constă din două etape:

• cumpărare primară sau vânzarea de titluri de valoare.
• Contactați cumpărarea sau vânzarea de titluri de valoare.

Specificul de implementare a acțiunilor convenite

diferența de timp dintre punerea în aplicare a primei și a doua parte a acordului mentionat ca perioada de report. Timpul dintre manipulările frecvent măsurate în zile calendaristice. Numărătoarea inversă începe a doua zi după îndeplinirea de către părți a obligațiilor lor și se încheie în ziua punerii în aplicare a doua parte a acordului. Fiecare dintre părți are reședința în rolul unui cumpărător și ca un vânzător. Destul de des, cumpărătorul inițial al valorilor mobiliare menționate la creditor, iar vânzătorul inițial - debitor. tranzacții de investiții în titluri de valoare pentru primul vânzător a format repo, cumpărătorul vede manipularea sub forma unor contracte reverse repo. Titluri de valoare care fac obiectul acordului, denumit fie activul de bază sau de garanție. Tranzacțiile REPO asociate cu furnizarea de credite, oferă valori mobiliare sunt evaluate la rata de răscumpărare.

riscurile contractuale

Risc - o componentă obligatorie, fără de care este imposibil nici operațiuni repo. Ce este și ce riscurile sunt caracteristice acordului? Să examinăm unul câte unul. Principalele pericole asociate cu faptul că a doua fază a acordului nu poate fi executată. Probabilitatea este mare faptul că în momentul răscumpărării de la vânzător nu va fi pe mâinile acelorași valori mobiliare și fondurile vor fi absente de la cumpărător. Ajutor pentru astfel de situații pot fi ca de faliment, precum și arestarea conturilor. Ca o opțiune: ca urmare a modificărilor în situația de piață a părților poate refuza pur și simplu, să-și îndeplinească obligațiile care le revin în vederea realizării de auto-interes.

Risc redus de răscumpărare

Pentru a reduce riscul de neplată a uneia dintre părți cumpărarea și vânzarea de titluri de valoare trebuie să fie însoțită de următoarele puncte:

• Scontarea software-ul.
• Angajamentele trebuie să reevalua.
• Peste o suficient de importantă pentru a asigura un control sistematic.
• Adăugarea de marjă (compensare) plăți.

Reducere în raport cu repo este o valoare care caracterizează prețul de piață al securității, în conformitate cu dimensiunea angajamentelor existente la un anumit punct în timp și pe toată durata de viață a parteneriatului.

porțiune Feather evaluată luând în considerare REPO valoarea inițială a discount, care este determinat printr-un acord între părți în tranzacție. Este demn de atenție la următoarele:

• O valoare mai mare a discount oferă beneficii bune pentru cumpărător, care pune mâna pe software-ul, la un cost mai mic.
• Este mai mică reducere inițială, cu atât mai mare beneficiile de a fi un vânzător care oferă software-ul la un cost mai mare.

Se poate concluziona că reducerea primar afișează acceptabil pentru fiecare dintre părți la raportul de preț și costul obligațiilor de întreținere în conformitate cu prima parte a acordului de răscumpărare.

Modificarea valorii garanției pentru repo

Până în momentul de realizare a primei părți a valorii de răscumpărare a datoriei în majoritatea cazurilor rămâne neschimbată. Modificările să fie numai software-ul, și chiar și atunci doar ușor, datorită întârzierii timpului de execuție a contractului în 1-3 zile. În același timp, în cadrul operațiunilor repo, cu un termen de 3 luni sau mai mult ca prețul de angajament și de securitate poate varia în mod semnificativ. Dezvoltarea evenimentelor va imprima următorii factori:

• Dinamica valorii de piață.
• Creșterea veniturilor tranzacției REPO.
• Modificarea discount față de valoarea sa inițială, ceea ce va duce la una dintre părți să suporte pierderi substanțiale.

Mecanismul de plăți compensatorii

Eliminarea situația probabilă este un mecanism de plăți compensatorii. Acesta este activat prin încheierea unui acord cu privire la valorile limită ale discount: maxim și minim. De-a lungul întregii perioade a repo în cadrul sistemului de tranzacționare MICEX este o reevaluare zilnică a pasivelor și a prețurilor pentru a asigura un nivel controlat de adecvare.

Dacă costul de întreținere este scăzut, iar evaluarea sa preliminară prea scumpe, una dintre părți pentru a elimina pierderea a doua parte, forțat să facă o plată compensatorie. Acesta poate fi exprimat în valori mobiliare, precum și formatul monedei. În această situație, contractul repo ușor modificat. Obligațiile părților cu privire la a doua parte a tranzacției sunt reduse. Dacă aveți nevoie pentru a face o parte de plată de compensare ignoră obligațiile, este necesar pentru punerea în aplicare anticipată a doua parte a contractului. Mecanismul de plăți compensatorii va permite să mențină un echilibru între obligațiile și. El poate deveni inițiatorul de performanță anticipată a obligațiilor care decurg din contract.

patrimoniu

Active operațiuni ale băncii în cadrul sistemului de răscumpărare pe piața de obligațiuni , pentru prima dată , a început să practice în 2003, după adoptarea legislației relevante. În vremuri de criză economică, care a înflorit în toată splendoarea sa, în 2008, valoarea celor două tranzacții - forward și reverse repo - schimbat. Ei au devenit o greutate mai mare ca instrument dominant furnizarea de lichiditate prabuseste sistemul bancar. Este demn de remarcat faptul că , în anumite intervale de timp principale, și , uneori , singurul furnizor de lichiditate, începând cu anul 2008, aceasta servește Banca Centrală a Federației Ruse. Acest fapt este bine confirmată de faptul că rezultatele licitațiilor repo în 2008 și 2009 a arătat în mod clar Băncii Centrale în calitate de furnizor de lichiditate.

Rolul Băncii Centrale în tranzacțiile repo

Instituțiile financiare sunt utilizați în mod activ operațiunile active ale repo bancare pentru a menține aceeași lichiditate. Acest lucru este demonstrat de faptul că cele mai multe dintre acordurile nu este mai mult de o zi. Operațiunea durează de la 3 până la 7 zile, la o rată de% pe an 9,22-12,4 extrem de rare. În fața cumpărătorului de obligațiuni pe prima parte a acordului și vânzătorul unui al doilea este aproape întotdeauna acționează ca CBR. Această bancă și determină numărul de participanți pentru chilipiruri după o revizuire preliminară a cererilor.

În rolul de securitate sau pot acționa în calitate de probleme de bază de obligațiuni în sine obligațiuni care aparțin categoriei de valori mobiliare, orice alte valori mobiliare care sunt incluse în lista Lombard Băncii Rusiei. Avantajul acordurilor pot fi numite ce sunt caracterizate de tratament fiscale individuale. Acest lucru face ca manipularea aproape mecanismul cel mai eficient de creditare.