Riscul de țară și metodele de evaluare sale

Extinderea relațiilor economice de spațiu contribuie la apariția unor riscuri care sunt inerente în această afacere într - o țară străină. Investitorii interesați de alocare optimă a resurselor, într-o piață necunoscută se poate confrunta instabil politic regim, corupție, valorile implicite și alte evenimente adverse. Toți acești factori se referă la riscul de țară.

definiție

Riscul de țară - aceasta este amenințarea pierderii financiare în operațiuni care, într-un fel sau altul legătură cu activitățile internaționale. Acesta este determinat de condițiile de dezvoltare a țării și gradul de impactul lor asupra clienților, contrapărțile. De exemplu, restricțiile privind operațiunile cu o monedă străină poate avea ca rezultat o întârziere a obligațiilor. Această amenințare este valabil mai ales pentru țările în care întreținute istoric convertibilitatea monedei naționale.

ierarhie

Riscul de țară este format din două componente: capacitatea și disponibilitatea de a plăti. Cu primele pierderi comerciale conectate, iar al doilea - regimul politic din țară. Costurile financiare pot fi atât la nivel de stat (risc de insolvabilitate), cât și la nivel de companie. Sub al doilea, se înțelege că, în politica economică de stat poate limita transferul de capital. Riscurile politice și de țară includ posibilitatea pierderilor ca urmare a impactului factorilor externi adverse în domeniul fondurilor de investiții.

Metode de analiză

Pentru a reduce pierderile financiare, folosind tehnici diferite pentru a evalua situația din țară. Analiza a fost efectuată imediat înainte de fonduri de investiții. În cazul în care riscul este ridicat, apoi un proiect a fost amânată, fie la valoarea adăugată „bonus“. Cu toate acestea, metodele de evaluare a riscurilor de țară utilizate anterior au avut un mare dezavantaj: au luminat informații. Cine este cea mai populară metodă este Delphi. Esența ei constă în faptul că primele analiștii dezvoltă un sistem de indicatori, și apoi a atrage experți care determină ponderea fiecărui factor pentru o anumită țară. Dezavantajul acestei abordări este subiectivitatea estimărilor.

metode moderne

Riscul de tara în Occident a analizat metoda de notare. Este o comparație cantitativă a principalelor caracteristici ale diferitelor țări și eliminarea indicele integral rezultat, care ia în considerare toate criteriile și clasează starea de atractivitatea lor de investiții. Pe o astfel de metodă este construit indicele german BERI. Acesta este utilizat pentru a evalua climatul investițional în 45 de țări pe baza unor criterii de 15 cu greutate specifică diferită. Fiecare indicator este atribuit un rating de la 0 la 4. Cu cât mai mare scor, cu atât mai mare profitul potențial al investitorului.

Fortune si The Economist a efectuat o analiză a riscurilor de țară din Europa Centrală și de Est în cadrul procedurii simplificate, în care accentul se pune pe perspectivele de reforme ale pieței. Importanța rezultatelor determinate de faptul că investiția efectivă a capitalului depinde de intensitatea reformelor din țările.

Investitorii de portofoliu sunt, de asemenea, folosind ratingurile de credit speciale pe baza cărora selectează obiectul optim pentru investiții. Pe baza metodei dezvoltate de către revista Europa, de două ori pe an, evaluează fiabilitatea lumii.

factori

Crearea unui climat investițional favorabil este o condiție importantă pentru creșterea economică. Intrările de capital active (de exemplu, Rusia), îngreunate de către factori precum:

1. Lipsa unui cadru juridic stabil.
2. Creșterea tensiunii sociale din cauza deteriorării constante a situației materiale a populației.
3. sentimentul separatistă, care au loc în unele regiuni ale Rusiei.
4. Corupția în unele zone.
5. Infrastructura precară - în special transporturi, comunicații, telecomunicații, servicii hoteliere.

tipuri

Țara și riscuri regionale includ amenințări, cum ar fi:

1. Imposibilitatea de a recunoaște datoria sau menținerea acestuia în viitor.

2. Revizuirea condițiilor de rambursare: creditorul va primi mai puțini bani, deoarece debitorul a reușit să reducă ratele. În cazul în care refinanțarea datoriei contractuale a fost inițial compensată de penalități, consecințele pentru investitor sunt aceleași ca și în cazul neplății.

3. În cazul eșalonării datoriilor, există două scenarii posibile:

• mărimea plăților pe valoarea principală a porțiunii reduse a datoriei este amortizată;
• în cazul în care debitorul solicită o întârziere a plăților, rata nu se va schimba.

4. Suspendarea plăților din motive tehnice, cu caracter temporar. Creditorul ar trebui să aibă nici o îndoială că debitorul își va îndeplini obligațiile. Rata dobânzii în acest caz este aceeași.

restricții 5. Moneda, în cazul în care țara este lipsită de valută străină, impune limite privind transferurile de fonduri în străinătate. La nivel de stat, această amenințare este transformată într-un risc de eșec al serviciului datoriei.

evaluare

primă de risc de țară este determinată de randamentul obligațiunilor de stat ale unei țări și alte datorii pentru aceeași perioadă de valabilitate. În ceea ce privește Rusia, declinul puternic observate în 1998. Apoi, riscul crescut mai repede decât prima pentru ea. Asta este, investitorii nu au lipsit numai informații fiabile, dar piețele au fost concentrate asupra ratingurilor agențiilor din lume, care a ratat schimbările în factorii economici și politici. Prima criză a avut loc cu câteva zile înainte de implicit în 1998, și imediat după aceasta.

Nivelul de risc de țară afectează puternic băncile, ale căror activități sunt direct legate de relațiile economice externe. Pe o astfel de amenințare afectată de mai mulți factori. Tot ce trebuie să fie luate în considerare atunci când se analizează situația într-o anumită regiune.

risc de țară rusă

Investor Service Agency Moody a redus rating-ul Federației Ruse la speculative. Dacă Standard & Poor si Fitch pentru a evalua gradul de pregătire pentru a achita datoriile, MIS consideră că integralitatea plăților în cazul unui anunț prestabilit. Experții sunt de părere că evaluarea negativă terestră din motive politice. Potrivit prognozelor prin agentii, fluxul de capital în anul curent se va ridica la 272 de miliarde de dolari, PIB - ul va scadea cu 8,5%, în timp ce inflația a accelerat până la 15%. Dar Ministerul Finanțelor susțin că limba rusă experimentat în condiții de siguranță un șoc puternic - un declin de 50 la sută a prețurilor la petrol. Și pentru că agențiile de risc de țară foarte mult supraevaluat. Acumulate rezervelor internaționale, care sunt mai mari decât datoria națională. De asemenea, există un surplus de cont curent. Aceste beneficii agenție nu a luat în considerare. Dar punctele au fost stabilite pe baza faptului că Rusia poate obține noi sancțiuni din cauza dezvoltării imprevizibile a evenimentelor din Ucraina.

efecte

Evaluarea riscului de țară, pe de o parte, adecvată. piețele de capital externe pentru Rusia este, de fapt închis. declasare afectează costul de împrumut pentru țară. Este aproape nedureroase. Dar experții se tem că o astfel de agenție de rating la nivel mondial ar obliga fonduri pentru a reseta investițiile în Rusia. Și chiar și după stabilizarea situației este puțin probabil să se întoarcă rapid capitala a tarii. A doua amenințare este că creditorii vor cere răscumpărarea anticipată de euroobligațiuni. declasare a fost reprezentat de piață sub formă de termen scurt și sari scăzută în dolar la o marcă de 64 de ruble.

Sectorul bancar, de asemenea, a suferit

Retrogradarea a condus la o deteriorare a atractivității investiționale Moscova din Sankt - Petersburg și 13 regiuni. Evaluarea suveran al capitalei și regiunea Leningrad a fost la nivelul „Ba1“. Acest lucru este mai mare decât în Bashkortostan, Tatarstan, Samara, Nijni Novgorod, Belgorod și alte regiuni. Perspectiva rămâne negativă pentru aceste regiuni. În plus, impactul riscului de țară rus asupra instituțiilor de credit. Evaluări de depozite pe termen lung ale Sberbank și VTB în ruble reduse la „Baa3“ și „Ba1“, iar în valută străină - la „Ba1“ și „Ba2“, cu o previziune a schimbărilor negative. Aceeași situație se observă în „Alfa-Bank“, „Gazprombank“ și „Rosselkhozbank“.

concluzie

Riscul de țară este format pe baza unui număr mare de factori externi și interni care afectează starea de atracție și de investiții. Astfel de amenințări sunt mai tipice pentru regiunile în care există restricții cu privire la convertibilitatea monedei. În aceste țări există întotdeauna o monedă, și se transferă riscul de eșec complet de rambursare a datoriei. Prin urmare, înainte de a investi resursele necesare pentru a efectua o analiză detaliată a factorilor externi și interni. agențiile de rating la nivel mondial publică anual evaluarea atractivității investiționale a țării.