Piața investițiilor în capital de risc. Venture antreprenoriat. Investiții financiare

Se întâmplă adesea ca o persoană sau un grup de persoane să lucreze mult timp pe un produs sau serviciu, gândit minunat la modelul de afaceri, a compilat un plan de afaceri și a fost gata să se scufunde în muncă. Cu toate acestea, de unde obțineți suficient capital inițial? Piața de capital de risc poate fi ajutată de piața de capital de risc . Ce este ?

Ce este un fond de capital privat?

Fondul de capital privat numește intermediari care investesc fondurile diferiților investitori în capitalul propriilor lor companii private (adică, companiile care nu sunt cotate la bursă - nu cele publice). Fondurile de investiții cu capital de risc sunt, de asemenea, capital privat, care este investit în întreprinderi în stadii incipiente de dezvoltare. Cu toate acestea, este foarte dificil să se traseze o linie între astfel de concepte, cum ar fi investițiile financiare în capitalul privat și investițiile în capitalul de risc, de multe ori fiind semnat un semnal egal între acești termeni. Cu toate acestea, există o mică diferență - constă în faptul că fondurile de investiții în capital de risc sunt angajate să investească exclusiv într-o afacere inițială.

Regulamentul la nivel legislativ

Investițiile de investiții în Rusia sunt reglementate de legea privind investițiile comune, fondurile corporative și cele mutuale. Legea introdusă și o astfel de definiție, ca "fond de investiții de risc". Autorii acestui proiect au dezvoltat un cadru legal pentru crearea infrastructurii fondurilor de investiții în capital de risc, care ar facilita dezvoltarea de proiecte de investiții ale diferitelor întreprinderi.

Venture investiții în alte țări

De fapt, există câteva exemple când se definește la nivel legislativ un astfel de concept de fonduri de capital de risc. Cu toate acestea, activitatea acestor organizații în multe țări dezvoltate este foarte vizibilă și se dezvoltă de zeci de ani. În Statele Unite ale Americii, la începutul anilor 2000, capitalistii de risc au investit aproape o sută de miliarde de dolari în diverse proiecte. Companiile finanțate reprezintă aproape douăzeci la sută din numărul total de firme americane publice, peste 30% din valoarea de piață, unsprezece la sută din toate vânzările și 13% din profiturile corporațiilor publice din Statele Unite ale Americii. Aparent, fondurile de capital de risc joacă un rol semnificativ în economia Statelor Unite.

Piața europeană se află pe locul al doilea decât în SUA în ceea ce privește dezvoltarea. Antreprenoriatul în UE este, de asemenea, destul de comun. În special, zece la sută din investiția totală se face prin investiții într-o afacere inițială.

Ce este un fond de risc?

Un fond de risc este o investiție financiară (investiție) într-o organizație închisă (corporativă sau unitară), componenta structurală a activelor sale nu a făcut obiectul unor restricții semnificative. Investitorii unui astfel de fond nu pot fi decât persoane juridice. Compania de administrare a activelor (AMC) se ocupă direct de activele acestui fond, iar deținătorul de servicii asigură depozitarea lor în condiții de siguranță. În special, investițiile în investiții sunt destinate nu numai finanțării unei afaceri în creștere, ci și implementării unor sisteme de gestionare a proprietății.

Conceptul de capital de risc

Capitalul de risc, în ciuda concepției greșite a populației, joacă un rol nesemnificativ în problema finanțării primare. O mare parte a tuturor investițiilor cu capital de risc vizează dezvoltarea proiectelor finanțate inițial din fonduri publice. Capitalul joacă un rol mai important încă în etapele următoare, adică într-un moment în care inovațiile devin comerciale. Investițiile în proiecte noi nu sunt bani "îndelungați" - în sensul că astfel de fonduri finanțează întreprinderile numai până când dobândesc suficientă bonitate pentru a fi crescute pe piața de valori sau vândute unor mari corporații (investitori strategici). Termenul obișnuit pentru investițiile în investiții este de trei până la cinci ani, iar în cazuri rare poate ajunge la opt ani.

Cerințe preliminare pentru investiții în start-up-uri

Nișa pentru investițiile de capital de risc există deoarece piața de capital are o structură destul de complexă. Băncile comerciale sunt limitate în finanțarea întreprinderilor nou înființate, nu vor putea să sporească ratele dobânzilor la un nivel care să compenseze riscurile întreprinderilor tinere. În plus, capitalul împrumutat este o modalitate foarte proastă de a finanța companiile tinere în creștere, deoarece există riscuri de insolvabilitate, prin urmare, băncile pot acorda împrumuturi în suma garantată prin garanție. Dar, de obicei, proprietatea unei societăți nou înființate nu este suficientă. Finanțarea din partea unor investitori de portofoliu mari (fonduri de investiții și de pensii), precum și a pieței bursiere este disponibilă numai companiilor mature și mari. Fondurile de investiții cu capital de risc acoperă această diferență - între sursele de finanțare pentru diferite inovații și sectorul bancar.

Venitul fondurilor de risc - de unde provine?

Fondurile de investiții, fondurile de pensii și universități, societățile de asigurări sunt principalele surse de fonduri care alcătuiesc investiții în capital de risc. O mică parte din finanțare este investită neapărat în investiții riscante. Economia țărilor dezvoltate și dezvoltarea acesteia depind în mod direct de procesul investițional, care este asociat cu anumite riscuri. Venitul așteptat din astfel de investiții este de la treizeci la patruzeci la sută pe an.

Atunci când aleg un fond de investiții de risc, acestea sunt ghidate de anumiți indicatori, printre care se numără proiectele finanțate de acest fond, succesele din trecut și reputația managerilor și a administrației. Totuși, fluxul de bani conduce la apariția unor participanți insuficient de profesioniști și cu experiență, precum și la creșterea presiunii asupra antreprenorilor cu cererea de a asigura un rezultat ridicat într-un timp scurt. Acești factori sunt motivele pentru schimbarea interesului fondurilor de investiții pentru investiții în finanțarea întreprinderilor mari și mijlocii în etapele ulterioare, deoarece acest lucru oferă un risc mai mic și o ieșire mai rapidă. Cu toate acestea, fondurile de investiții care finanțează start-up-uri au cea mai mare rentabilitate a investițiilor lor, în principal datorită unei strategii de investiții bine gândite , a unor modalități diferite de structurare a tranzacțiilor și, fără îndoială, a diversificării riscurilor.

Ce strategie folosesc investitorii de risc?

Deciziile strategice privind selectarea proiectelor pentru investiții ulterioare sunt extrem de importante. Numai mai puțin de un procent din proiectele considerate în etapele inițiale ajung la investiții directe. Nouăzeci la sută din toate propunerile sunt respinse aproape imediat, iar restul de zece sunt supuse celei mai profunde analize. Dintre acestea, și alegeți cei norocoși care primesc investiția mult așteptată. Proiectele care sunt promițătoare și promițătoare nu sunt singurele obiective pentru investitorii de investiții. De fapt, fondurile sunt adesea investite în zonele în creștere și în dezvoltare, unde concurența este încă insuficientă. Potrivit statisticilor, la începutul anilor optzeci, cea mai mare parte a investițiilor a fost acordată sectorului energetic, la mijlocul anilor nouăzeci - producției de mașini, iar în cele două mii, fluxurile de numerar principale se îndreaptă către afacerea de Internet. Principala regularitate este că capitalul de risc este trimis în zone cu creștere rapidă.

Mitul capitalului de risc

O concepție greșită comună este opinia că antreprenoriatul cu capital de risc este implicat în selectarea companiilor potențiale care au potențialul de a intra pe piața liderilor de piață. Adesea, nu este așa. În stadiul de creștere accelerată a economiei, multe societăți start-up se dezvoltă intens. Numai în stadiul de formare, când concurența devine mai rigidă, câștigătorii și învinșii devin clari. Cu toate acestea, un capitalist de risc de risc ar retrage deja corpul de investiții din proiect până la acea dată. Prin urmare, este absolut necesar să alegeți companii care vor deveni câștigătoare în lupta competitivă pe termen lung. Este suficient să găsiți o întreprindere care să răspundă cererii emergente și să crească odată cu piața și la momentul potrivit pentru a deduce investiția inițială. Adesea, fondurile de capital de risc evită segmentele stagnante ale pieței, precum și acele industrii care nu prezintă potențialul de creștere.

Cine este un capitalist de risc?

În sensul clasic, un capitalist de risc este o persoană care nu numai finanțează companii de dezvoltare, ci contribuie și la crearea valorii lor prin participarea lor directă și activă. Participă la procesul de monitorizare, utilizează experiența altor proiecte și cunoașterea generală a sectorului economic, atrage consultanți, auditori, bancheri, adică contribuie la operațiunile active ale companiei.

Structurarea corectă a tranzacțiilor

Pot fi multe opțiuni pentru a face tranzacții. Cu toate acestea, există o regularitate: tranzacțiile ar trebui să fie structurate astfel încât fondul de investiții să aibă posibilitatea de a obține cât mai multe venituri dacă întreprinderea are succes și să o asigure cât mai mult posibil de pierderi ca urmare a colapsului. Termenii tranzacțiilor conțin întotdeauna dispoziții care guvernează protecția fondului. În cazul în care proiectul este reușit, este posibil să existe o nevoie de finanțare suplimentară, iar fondul va achiziționa noi acțiuni la costul finanțării inițiale. În plus, tranzacția include și costurile agenției, care includ atât costurile de depășire a conflictelor de interese, cât și a pierderilor directe. Metodele eficiente de structurare a tranzacțiilor pot reduce aceste costuri. De obicei, acest lucru se realizează prin participarea conducerii la capitalul companiei, prin participarea capitalistului de risc în management și control și prin finanțarea treptată.

Cel mai bun mijloc de a investi

Un instrument tipic pentru un astfel de fenomen, precum investițiile financiare, Acțiunile convertibile preferate sunt considerate . Aceste acțiuni la momentul retragerii din proiectul de investiții sunt convertite în cele mai comune și vândute în rândul investitorilor strategici (marile corporații) sau pe piețele bursiere. Acest instrument oferă investitorilor o bună asigurare în cazul în care societatea nu are succes, deoarece în acest caz aceasta din urmă este obligată să restituie întreaga sumă a tuturor fondurilor investite proprietarilor de acțiuni preferențiale.

Importanța diversificării

Orice fond de investiții în capital de risc Dorește să reducă gradul de risc prin diversificare. Aceasta înseamnă că mai multe fonduri sunt atrase de procesul de finanțare, dintre care unul este cel mai important, iar ceilalți acționează în calitate de co-investitori. Se întâmplă foarte rar, atunci când un fond finanțează întreaga întreprindere în întregime. Atragerea partenerilor terți permite diversificarea investițiilor, ceea ce reduce riscurile.